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潍坊市企业债券融资建议
 时间:2011/4/11 10:17:47
潍坊市企业债券融资建议
潍坊市作为山东省的第四大城市,近年来,国内生产总值稳步上升,财政实力雄厚,其中很多企业具有良好的资质,可以通过发行企业债券融资,满足各企业对资金的需求,推动城市基础设施建设,从而促进潍坊市的经济繁荣发展。潍坊市可以分别从政府投融资主体和工商类企业发债两方面考虑,将资金引入本市经济建设。
一、政府投融资主体发债
2010年潍坊市全市财政总收入完成381亿元,增长27.2%;其中,地方财政收入202亿元,增长28.2%。在财政收入大幅提高的同时,收入质量也同步提高,税收收入占地方财政收入的比重达到86.5%,居全省首位;主体税种占地方财政收入的比重为49.2%,比上年提高4.4个百分点。潍坊市雄厚的财政实力足以支持其投融资主体发行企业债券,从而加快城市市政项目建设。
潍坊市辖奎文、潍城、寒亭、坊子4个市辖区,临朐、昌乐2个县,代管青州、诸城、寿光、安丘、高密、昌邑6个县级市。根据国家发改委的有关规定,潍坊市每年均可以通过一个市本级投融资主体发债,为本市的市政项目融资。另外,县级市的财政预算属于单独核算,县级市发债不会影响市本级的债券融资计划。
截止2010年底,潍坊市已发行的市本级企业债券为2009年潍坊市投资公司企业债券;已发行县级市债券包括2008年山东省诸城市经济开发投资公司企业债券、2009年青州市宏源公有资产经营有限公司企业债券和2010年寿光市金财公有资产经营有限公司企业债券;现在于国家发改委审核的2011年潍坊东方国有资产经营管理有限公司企业债券属于国家级建设开发区发债,不计入潍坊市本级的发债范畴当中。
目前,潍坊市可以考虑的发行企业债券的政府投融资主体包括:
(一)     潍坊市投资公司
1、公司概况
潍坊市投资公司前身是经潍坊市人民政府《潍政发[1988]226号文》批准1989年3 月注册成立的的潍坊经济开发投资公司。该公司为潍坊市人民政府的投融资主体和出资人代表,现为中国投资协会国有投资公司委员会和地方电力投资委员会会员单位。该公司于1992年3 月经潍坊市人民政府办公室潍政办复字[1992]82 号《关于对潍坊经济开发公司更名的批复》批准更名为潍坊市投资公司。经营范围主要包括:筹集、吸收基础设施、重点建设所需的市级自筹的人民币资金和外汇资金;委托银行、金融组织贷收、投资项目考察、评估;为所投资项目建设、生产所需要的物资、设备提供服务。
2、已发行企业债券
2009年4月15日,潍坊市投资公司发行7亿元 10(5P+5)年期企业债券,票面利率为5.88% ,主体评级 AA-,债项评级AA ,公司以其持有的深市潍柴动力(sz000338)的股权、山东巨力(sz000880)的股权,以及福田雷沃国际重工股份有限公司的股权、华电潍坊发电有限公司的股权为债券提供质押担保。除上述企业债以外,该公司没有其他债券、中期票据或短期融资券。
3、财务情况
截至2007年12月31 日,公司总资产850,941.34万元,归属母公司所有者权益337,063.06万元;2007年实现主营业务收入39,328.02万元,净利润14,091.47万元。公司主营业务收入来源主要包括委托贷款、投资收益、房地产销售、光电子产品销售、制衣及建材产品销售等收入,2007年,公司获得的补贴收入约180万元。
4、发债可行性
根据2007年底的财务数据测算,潍坊市投资公司尚可发行企业债券规模约为6亿元,考虑到近三年资产规模有进一步增长,该公司发行企业债券具有可行性。
(二)     山东省诸城市经济开发投资公司
1、公司概况
山东省诸城市经济开发投资公司是1992 年经诸城市人民政府批准成立的全民所有制事业单位,现已改制为国有企业,注册资本1.2 亿元。该公司承担诸城市城市建设投融资和国有资产运营任务,是政府确定的城市开发建设投融资平台,经营范围包括:融资投资、城市基础设施建设,国有资产经营运作及城建资金管理、土地开发。
2、已发行企业债券
2008年8月25日,山东省诸城市经济开发投资公司发行8亿元10年期企业债券,票面利率7.50%,主体评级A+,债项评级AA,采用土地使用权抵押担保方式。除上述企业债以外,该公司没有其他债券、中期票据或短期融资券。
3、财务情况
截止2007年12月31日,诸城市经济开发投资公司总资产390,042.94万元,总负债92,587.82万元,所有者权益297,455.12万元,2007年度实现净利润6,727.93元。
4、发债可行性
根据2007年底的财务数据测算,诸城市经济开发投资公司尚可发行企业债券规模约为4亿元,考虑到近三年资产规模有进一步增长,该公司发行企业债券具有可行性。
(三)     青州市宏源公有资产经营有限公司
1、公司概况
青州市宏源公有资产经营有限公司于2003年经青州市人民政府批准设立,注册资本1.18亿元,经营范围包括青州市基础设施建投资、国有土地综合开发利用、市政府授权范围内的公有资产经营。
2、已发行企业债券
2009年5月22日,青州市宏源公有资产经营有限公司发行6亿元10年期企业债券,票面利率6.5%,主体评级A+,债项评级AA,采用土地使用权抵押担保的增信方式。除上述企业债以外,该公司没有其他债券、中期票据或短期融资券。
3、财务情况
截止2008年9月30日,公司资产总额31.39亿元,负债总额7.72亿元,所有者权益23.67亿元,资产负债率24.59%。2008年1-9月公司实现净利润1.52亿元。
4、发债可行性
    根据2008年三季度财务数据测算,青州市宏源公有资产经营有限公司尚可发行企业债券规模约为3亿元。
(四)     寿光市金财公有资产经营有限公司
1、公司概况
寿光市金财公有资产经营有限公司于2003 年经寿光市人民政府批准设立,注册资本1.58 亿元。自成立以来,公司先后投入资金20 多亿元,完成了城区30 多条道路以及寿光市农展馆、文化中心、规划展览馆、寿光市中心敬老院等城市基础设施项目的建设。该公司经营范围包括城乡基础设施的建设、投资和经营;建设项目总承包;房地产开发经营;物业管理、租赁;上述相关业务的信息咨询服务。
2、已发行企业债券
2010年9月1日,寿光市金财公有资产经营有限公司发行10亿元10(7P+3)年期企业债券,票面利率6.18%,主体评级AA-级,债项评级AA级,采用土地使用权抵押担保的增信方式。除上述企业债以外,该公司没有其他债券、中期票据或短期融资券。
3、财务情况
截至2009 年12 月31 日,公司总资产90.99亿元,所有者权益41.75亿元,资产负债率53.51%,2009年度实现主营业务收入0.0409 亿元,净利润1.51 亿元。2010年6月30日,公司总资产为96.70亿元,所有者权益42.61亿元。
4、发债可行性
根据2010年6月的财务数据测算,寿光市金财公有资产经营有限公司尚可发行企业债券规模约为7亿元。
(五)     潍坊滨海投资发展有限公司
潍坊滨海投资发展有限公司为潍坊滨海经济开发区的投融资主体。
潍坊滨海经济开发区成立于1995年,是山东省人民政府批准成立、国家发改委审核通过的省级开发区。2010年4月正式获批成为国家级经济技术开发区。开发区陆域面积677平方公里,人口10万,是全国最大的生态海洋化工生产和出口创汇基地,先后被评为“国家科技兴贸创新基地”、“全国科技兴海示范区”、“国家生态工业示范园区”、“山东省科学发展园区和循环经济示范区”。
潍坊滨海投资发展有限公司于2005年8月经市政府批准成立,运营由政府主导,采取市场化运作模式,一方面作为滨海新城基础设施建设投资主体,另一方面作为滨海新城建设的融资平台。
该公司主要承担滨海新城基础设施建设和潍坊市境内的沿海防潮堤建设,同时利用政府赋予的各项经营权、专营权,搞好滨海新城的整个配套建设工作。具体包括:市政道路、桥涵、雨污水管线、路灯、水系建设、绿化景观建设、防潮堤建设等。公司还同时拥有政府赋予的土地开发权、房地产开发权、城市广告发布权、城市公交及出租行业经营权、矿产资源、盐业资源及弱电管线等地下空间资源的开发经营权。
目前,该公司尚未发行过企业债券。
(六)     潍坊经济区城市建设投资开发有限公司
潍坊经济区城市建设投资开发有限公司为山东潍坊经济开发区的投融资主体。
山东潍坊经济开发区是经国家发改委审核的省级开发区,总规划面积60平方公里。开发区管委会享有地市级经济管理权限。
该公司是潍坊经济开发区管委会直属的国有独资公司,公司实行现代企业管理制度,其职能主要是服务于经济开发区城市建设、土地储备和整治开发、房地产投资运营等业务。
目前,该公司尚未发行过企业债券。
(七)潍坊高新城市建设投资开发有限公司和潍坊市东方国有资产经营管理有限公司
潍坊高新城市建设投资开发有限公司和潍坊市东方国有资产经营管理有限公司均为潍坊国家高新技术产业开发区的投融资主体。
潍坊国家高新技术产业开发区是1992年经国务院批准设立的56个国家级高新区之一,同时拥有国家级创业服务中心的牌子,位于市中心城区,行政辖区面积129平方公里,人口25万人。 2008年,全区完成技工贸总收入933亿元,规模以上工业总产值257.5亿元,工业增加值74.5亿元,财政总收入23.9亿元,地方财政收入10.5亿元。
潍坊高新城市建设投资开发有限公司是潍坊高新区管委会直属的国有独资公司,公司实行现代企业管理制度,其职能主要是服务于高新区城市建设,参与城市投资建设、土地整治开发、房地产投资运营等业务。潍坊市东方国有资产经营管理有限公司隶属潍坊高新区管委会,是具有法人资格的国有独资企业。
目前,2011年潍坊市东方国有资产经营管理有限公司企业债券正在国家发改委接受审核。
除上述公司以外,潍坊市还可以考虑其他资质优良的市本级、县级市以及开发区投融资主体发行企业债券。
二、工商类企业发债
作为新兴工业城市,潍坊市现已发展为以机械制造、海洋化工、纺织服装、造纸包装、食品加工、电子信息等产业为主体的工业体系,山东海化、亚星化学、晨鸣纸业等5 家企业已被列入全国512 户重点企业,并有多个产品获得中国名牌产品和山东名牌产品称号。
截止2009年,潍坊市全市共有山东海龙、ST华光、潍柴重机、山东海化、亚星化学、孚日股份、沃华医药、潍柴动力、歌尔声学等13 家上市公司,居全省第四位,其中境内9 家,境外5 家(潍柴动力为A+H),先后从资本市场募集资金为146 亿元,居山东省首位,约占全省的16%。
目前,潍坊市可以考虑的发行企业债券的工商类企业包括:
(一)     山东海化集团有限公司
山东海化集团是于1995年8月由原潍坊纯碱厂和山东羊口盐场两个国有大型企业为龙头组建的,以发展海洋化工新兴产业为主导,集科、工、贸等为一体的现代化特大型企业,是“全国120家试点企业集团”之一。
集团现有员工1.6万多人,资产总额160多亿元,下设1家上市公司和40多家分、子公司,设有国家级技术中心,建有企业博士后工作站。主要产品有40多种,其中,合成纯碱、两钠、原盐、溴素等7种产品产量居全国第一,是全国重要的海洋化工生产和出口创汇基地。企业先后获得全国“五一”劳动奖状、山东省文明单位、山东省管理创新优秀企业等多项荣誉符号,并被国家六部委确定为全国首批循环经济试点单位之一。2009年9月,海化集团正式加入中国海洋石油总公司。
近几年来,海化集团积极优化调整产业产品结构,共计投入技改和基建资金100多亿元,重点建设了60万吨纯碱扩建、重油综合利用、30万吨烧碱及25万吨PVC、30万吨氯化钙扩建等十几个投资过亿元的大项目,初步形成了以盐化工和石油化工为主导,热电、精细化工、煤化工等产业共同发展的格局,企业核心竞争力进一步增强。2009年,全集团完成营业收入136.2亿元。
(二)     潍坊亚星集团有限公司
潍坊亚星集团有限公司是一家以研制和生产经营新型化学材料为主业面向全球的高科技化工企业,产品进出口及技术服务等项业务遍布五大洲40多个国家和地区。亚星所有主导产品的生产规模居世界首位。2008年,亚星化学和亚星湖石公司拥有了全球规模最大的年产18万吨CPE生产装置,CPE产品的品种已发展到了30多种,广泛应用于塑料和橡胶加工等各种领域,成为世界上此类弹性体材料产销量最大的企业;亚星化学公司ADC发泡剂和欧莱化学公司水合肼两套生产装置,其生产规模居世界之首。
潍坊市资质优良的企业包括上市公司的控股集团公司均可以考虑通过发行企业债券实现在资本市场的进一步融资。
 

附件一:潍坊市国有资产监督管理委员会履行出资人职责企业名单
1、山东海化集团有限公司
  2、潍坊亚星集团有限公司
  3、潍坊市自来水有限公司
  4、潍坊恒宇交通开发有限责任公司
  5、潍坊新立克集团有限公司
  6、潍坊水务投资有限责任公司
  7、潍坊城市三维空间投资有限公司
  8、潍坊交通资产经营有限公司
  9、潍坊市港华燃气有限公司
  10、潍坊港有限责任公司
  11、联合润通水务股份有限公司
  12、潍坊市热力有限公司
  13、潍坊市投资公司
  14、潍坊市公共交通总公司
  15、潍坊路桥开发有限公司
  16、潍坊市煤气总公司
  17、潍坊巨龙化纤集团有限责任公司
  18、潍坊市保安服务总公司
  19、潍坊市国有资产经营投资公司
  20、潍坊市三河投资经营公司
  21、潍坊水利发展有限责任公司
  22、潍坊广播影视集团
  23、潍坊报业集团
  24、山东海龙股份有限公司
  25、山东潍焦集团有限公司
附件二:国家发改委规定发行企业债券须满足的条件
l          股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元;
l          累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%;  
l          最近三年平均可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息;
l          筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向,所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的,应符合固定资产投资项目资本金制度的要求,原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权(股权)的,比照该比例执行。用于调整债务结构的,不受该比例限制,但企业应提供银行同意以债还贷的证明;用于补充营运资金的,不超过发债总额的20%;
l          债券的利率由企业根据市场情况确定,但不得超过国务院限定的利率水平;
l          已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态;
l          最近三年没有重大违法违规行为。
 
 
 
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